A tokenização é frequentemente vista como uma forma de tornar o investimento imobiliário mais acessível a um público mais vasto. Poderia partilhar as suas ideias sobre como a tokenização está a quebrar barreiras no investimento imobiliário?

A tokenização faz três coisas:

(1) digitaliza, moderniza e automatiza os fluxos de trabalho relacionados à integração, assinatura e negociação de investidores, levando a uma redução maciça dos custos administrativos,

(2) isso, por sua vez, permite o fracionamento, de modo que os tamanhos dos ingressos se tornem $ 100/1.000 em vez de $ 100.000, abrindo repentinamente para investidores de varejo, e
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(3) permite a negociação peer-to-peer sem custódia direta de carteira para carteira sem risco de contraparte, transformando imóveis em um ativo líquido.

Isto significa que o retalho (~40% da riqueza mundial) tem agora acesso ao investimento. Significa que o "prémio de iliquidez" de 20-30% é eliminado, fazendo com que os bens imobiliários tokenizados valham 20-30% mais. O facto de o imobiliário se tornar líquido torna-o mais atrativo para os investidores institucionais (~50% da riqueza mundial).

A implementação da tokenização no sector imobiliário deve ter o seu conjunto único de desafios. Poderia explicar alguns dos obstáculos técnicos, legais ou regulamentares que encontrou e como abordou a sua superação?

Os obstáculos legais e regulamentares são significativos em muitos países. Em alguns países, o conceito de tokenização de valores mobiliários/activos do mundo real ainda não foi legalmente clarificado. Noutros países, a regulamentação obsoleta impede a digitalização de transacções de títulos, como a autenticação de transacções, impostos sobre o selo de acções, etc. Em alguns países, as empresas que pretendem tokenizar precisam de se registar junto do regulador ou mesmo de passar por um processo de sandbox.

Do nosso ponto de vista, um título simbólico (ação de uma entidade jurídica proprietária de um bem) é apenas uma representação digital do título subjacente e não é necessária qualquer regulamentação especial. A regulamentação normal dos valores mobiliários (actualizada para suportar os valores mobiliários digitais) deve ser suficiente.

Felizmente, a maioria dos reguladores está a avançar nesta direção, pelo que cada vez mais países estão a permitir a tokenização.

E, como é óbvio, muitas jurisdições apoiam-no plenamente atualmente, incluindo os EUA, o Reino Unido, a Suíça, o Luxemburgo, Singapura, Hong Kong, Canadá, Alemanha, etc.

Temos clientes em mais de 40 países e parceiros jurídicos em mais de 60 países para garantir a conformidade dos nossos clientes.

Os obstáculos técnicos já estão, na sua maioria, resolvidos. O ecossistema funciona cada vez melhor. Temos stablecoins sólidas e líquidas. Temos bolsas regulamentadas para tokens de segurança. Temos uma variedade de plataformas sólidas e maduras, como a DigiShares.

Olhando para o futuro, como é que prevê a evolução da tokenização no sector imobiliário? Há alguma tecnologia emergente ou dinâmica de mercado que você acredita que moldará o futuro desse campo?

Vemos algumas tendências importantes. Uma delas é o surgimento de padrões de ID descentralizados. Um padrão de DID comum para todo o ecossistema de tokenização (e criptografia?) já vem de longa data e ainda não é aparente.

Estamos a apostar no Polygon ID, que consideramos ser a norma mais promissora neste momento. É também totalmente open source e não vincula os utilizadores a nenhum ecossistema específico de fornecedores. Apesar de ter sido criado pela Polygon, o padrão DID pode ser executado noutras cadeias, funcionando com qualquer fornecedor de KYC e qualquer emissor.

A segunda tendência é o desenvolvimento da liquidez real. Esta é também uma tendência que já vem de há muito tempo. As principais bolsas do sector não se desenvolveram tão rapidamente como se esperava.

Para remediar esta situação, estamos a lançar a nossa própria bolsa de valores, a RealEstate.Exchange, a primeira bolsa de valores do mundo baseada em cadeias de blocos para o sector imobiliário.

A última tendência a mencionar ainda não começou realmente, mas irá começar nos próximos 1-2 anos, na sequência da criação de liquidez no sector imobiliário.

Os empréstimos garantidos por activos imobiliários irão perturbar enormemente a classe dos activos imobiliários.

Quando for possível obter um empréstimo em segundos a partir do espaço de empréstimo DeFi, assistiremos a um afluxo maciço de investimento no espaço imobiliário e a uma polinização cruzada maciça entre o imobiliário e o DeFi/cripto.

‍Em uma de suas entrevistas, você mencionou o potencial da tokenização para facilitar as transações imobiliárias internacionais. Você pode fornecer informações sobre um projeto específico em que as estruturas legais tiveram que ser harmonizadas em diferentes jurisdições? Como você navegou pelas complexidades e quais foram as principais conclusões?

Devido às questões jurídicas em muitos países europeus e asiáticos, recomendamos a muitos dos nossos clientes que seleccionem os EUA como jurisdição.

A criação de uma LLC dos EUA pronta para a tokenização custa $1k e a aplicação das isenções Reg D e Reg S permite que os emissores visem investidores acreditados nos EUA e qualquer tipo de investidor fora dos EUA.

Em termos de custos, trata-se de um sistema muito atrativo em comparação com o que é possível em muitos outros países. Estamos atualmente a trabalhar com pelo menos 5 emitentes que optaram por esta abordagem.

O sector imobiliário está cada vez mais centrado no desenvolvimento sustentável e nas considerações ambientais. Pode partilhar um exemplo de como a tokenização foi aproveitada para promover ou financiar um projeto imobiliário sustentável? Quais foram os aspectos únicos deste projeto e como é que a tokenização contribuiu para o seu sucesso?

Trabalhamos com muitos clientes em que a sustentabilidade é importante. Muitas vezes, o foco é a democratização e a igualdade de oportunidades. Permitir que a classe média invista no sector imobiliário tem o potencial de aumentar enormemente a riqueza mundial e reduzir a pobreza.